La Reserva Federal estadounidense (Fed) ha decidido mantener sus tasas de interés de referencia en el rango de 5.25% a 5.50%, en una reunión del Comité Monetario que tuvo lugar durante dos días. Esta decisión ha sido tomada considerando la «ausencia de nuevos avances» hacia su objetivo de inflación. Sin embargo, la Fed ha anunciado que comenzará a reducir más lentamente su volumen de activos en cartera a partir de junio, lo que sugiere un inicio de flexibilización de su política monetaria.
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Durante la pandemia, la Fed incrementó sus tenencias con el objetivo de inyectar liquidez en el mercado y sostener la economía. Posteriormente, a medida que las tasas de interés fueron en aumento, comenzó a deshacerse de bonos del Tesoro, retirando dinero del mercado. Mantener tasas altas busca desalentar el crédito, lo cual a su vez afecta el consumo y la inversión, contribuyendo así a contener la inflación.
Jerome Powell, presidente de la Fed, ofrecerá una declaración sobre los resultados de esta reunión a las 14:30 horas (18:30 GMT).
Expectativas y Realidad
Recientemente, los mercados tenían la expectativa de una reducción en las tasas de interés a partir de junio. Sin embargo, ahora se inclinan más hacia septiembre o incluso noviembre, según datos recabados por CME Group. La Fed requerirá varios meses de indicadores positivos en términos de crecimiento de salarios e inflación para considerar un recorte en las tasas, según la opinión de Nancy Vanden Houten, economista de Oxford Economics.
El primer trimestre de 2024 reflejó lo que la Fed esperaba desde el momento en que comenzó a aumentar las tasas hace dos años: una moderación en el crecimiento del PIB estadounidense, tras un 2023 con una expansión superior a la prevista. El crecimiento del PIB en el primer trimestre fue del 1.6%, en comparación con el 3.4% del cuarto trimestre de 2023, según la estimación inicial del Departamento de Comercio.
Los analistas anticipaban un crecimiento del 2.2% en el primer trimestre del año, según el consenso de Market Watch. Es importante destacar que Estados Unidos publica su crecimiento a una tasa anualizada, que compara el PIB con el trimestre anterior y luego proyecta la variación para todo el año al ritmo de esos tres meses.
Inflación y Mercado Laboral
A pesar de la moderación del crecimiento económico, la inflación ha experimentado un repunte en los últimos meses en Estados Unidos. En marzo, la inflación alcanzó un 2.7% interanual, frente al 2.5% registrado en febrero, según el índice PCE, preferido por la Reserva Federal. Los analistas esperaban un incremento del 2.6% en los precios a 12 meses, según el consenso reunido por MarketWatch.
En cuanto a la medición mes a mes, la inflación se mantuvo estable con una variación del 0.3%, en línea con las expectativas de los analistas. Esto proporcionó cierta tranquilidad al mercado. La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles de alimentos y energía, también se mantuvo en un 0.3% en la comparación mensual y en un 2.8% a 12 meses, lo cual fue percibido positivamente por los mercados.
Otro indicador importante, el IPC de precios al consumo, también mostró un repunte el mes pasado, alcanzando un 3.5% a 12 meses.
En cuanto al mercado laboral, los datos oficiales de abril se conocerán próximamente. Sin embargo, el mismo día en que la Fed tomaba su decisión sobre las tasas de interés, se informó que el sector privado generó menos puestos en abril que en marzo, aunque superó las expectativas al alcanzar los 192,000 nuevos empleos.
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En resumen, la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés y su análisis de la situación económica actual reflejan una postura cautelosa en medio de indicadores mixtos de crecimiento y presiones inflacionarias. La evolución futura dependerá en gran medida de la capacidad del mercado laboral para mantener su fortaleza y del comportamiento de la inflación en los próximos meses.
